政信合作弥补城市建设资金缺口
城市建设离不开资金支持，在市场的作用下，信托的身影越来越多。
日前，中信信托与贵州省六盘水市钟山区政府、该区城市建设投资有限公司达成合作，推出“中信六盘水钟山区城投”项目，募集10.77亿元用于支持六盘水城区内道路建设和当地生活垃圾焚烧发电工程。据悉，该信托计划预期最高收益率在6%左右，优先级信托受益权存续期限为24个月。
与各级地方政府在基础设施等领域开展合作，是信托公司的重要业务。中信信托投资银行部总经理傅德华说，地方政府可用于城市基础设施建设的资金有限，政信合作可帮助地方政府缓解城市建设中“缺钱”的问题。
数据显示，截至2016年一季度末，政信合作业务余额在信托资产规模中的占比为8.71%，较2015年末有所上升。
“目前，信托已成为银行、债市等之外重要的城市建设融资渠道。”百瑞信托博士后科研工作站研究员李永辉说，与其他融资渠道相比，信托资金募集速度较快，规模可调，并具有相当的灵活性，在弥补资金缺口、提高流动性等方面有一定优势。
之前在政信合作中，信托公司主要与融资平台公司合作。“自《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》发布后，剥离了融资平台公司的政府融资职能，这对政信合作业务产生了影响。不过，融资平台公司作为实体企业仍可承担政府重大项目建设，地方政府对其也有一定支持，所以，在目前的政信合作业务中，信托公司与地方政府、融资平台公司都有合作。”傅德华说。
据了解，在城市建设领域，信托资金投资范围包括市政工程、公共设施、水务系统、道路交通、能源通信等项目。
“除成立基础设施信托产品外，信托公司还可通过设立城建基金，参与城市基础设施建设。”李永辉说，目前已有百瑞信托、万向信托、英大信托、交银信托等多家信托公司发起设立城建基金。百瑞信托目前已发起设立或参与发起设立4只城建基金，为城市建设和相关产业发展募集资金超过1000亿元。
而信托的灵活性体现为其可采用多种方式参与城市建设，如委托贷款、股权投资等。“考虑到信托项目期限一般为1至3年，信托资金以股权投资方式参与城市建设，需要在交易结构中设计退出渠道，以保证信托项目本金和收益的到期兑付。”李永辉说，融资平台公司还可将其应收账款出售给信托计划，从而获得信托资金，并在约定时间，以约定价格由平台公司或其指定的第三方进行回购。
在政信合作领域，信托公司也在稳步进行业务调整，向PPP模式（政府和社会资本合作模式）转变，为城市建设提供资金支持，目前，已有中信信托、重庆信托、中建投信托等信托公司进行了尝试。
“通过信托融资在时间上有局限性、且成本相对较高，为实现期限的拉长、成本的降低，信托公司可采取多种方法，如与银行或其他机构协同合作。”傅德华说，城市建设急需资金支持，而地方政府发债平均需要3至6个月时间，难解燃眉之急。可先由信托提供资金，后期再通过发债募资对接，发债期限通常在7到10年，从而可从融资期限上拉长，通过提供一揽子解决方案为地方政府降低综合资金成本。
当前，国家越来越重视规范地方债务管理以及防范债务风险，政信合作必须解决好这一问题。“未来信托公司开展政信合作时，需更加注重对地区经济发展水平、地方政府信用状况、融资平台公司以及相关项目情况的分析，并据此设计适宜的产品结构和风控措施。”李永辉说，风控措施一般包括融资主体或关联方提供连带责任保证、房地产和土地等实物抵押等。（常艳军）
来源：经济日报
