房价飙升是金融支持过度之“过”
6月27日，十届全国人大常委会副委员长成思危，在北京国际金融论坛2009夏季报告会上发表主题演讲时说，本轮房价上涨一开始是由刚性需求推动的，但后市发展则与信贷大规模投放、老百姓当前储蓄率过高有关。
出于对资产保值增值的需求，这些因素推动了楼市需求，导致房价上涨。至于房价、股价是否已到累积泡沫的程度，成思危表示目前还无法判断。
成思危这番话只是一个推断。但“信贷推涨楼价”是经过实证研究证明了的。
运用计量经济分析方法，对2002－2006年的相关数据进行实证分析，结果显示：一方面，房价和银行房地产信贷存在明显的正相关，房价每上升1000元，银行房地产信贷在信贷总额中所占的比例就上升7.2个百分点；另一方面，房地产信贷供给与房价之间也呈现出强正相关关系，房地产信贷供给每增加1％，房价就增加0.45％。
这表明，房价上涨特别是房价短期内快速飙升，基本上是银行金融支持的结果。
在分析房地产泡沫的时候，传统的观点一般都是从房价收入比、房价租金比、空置率以及从GDP增长率、失业率等经济基本面出发。
这种仅从“实体经济”因素来考察房地产泡沫的方法已经越来越落后了。
以美国为例，在次级债危机爆发之前，美国房价收入比一直在2.7-5.2之间，2007年底为4.9，仍在国际认可的3－6倍的安全范围之内。
而在我国，一线城市的房价收入比一直在8以上，2008年6月的房价收入比，北京为21.0，上海为15.6，广州为13.6，深圳为19.4。但为何次级债危机在美国爆发？说到底，这还得从金融支持过度的角度来分析。
自20世纪80年代中后期，尤其是90年代以来，随着虚拟经济和房地产市场的发展壮大，经济虚拟化愈来愈明显，房地产波动也越来越脱离实体经济，而更多地与金融发展、信贷扩张有关。
现代经济实际上是货币经济，房地产领域类的价格上涨或泡沫，本质应该是一种金融或货币现象，即信贷放松导致大量资金积聚于房地产市场。
正因如此，抑制房地产价格过快上涨，治理房地产泡沫，都离不开货币金融政策的支持与配合。
加强与房地产市场相关的货币金融的控制和管理，特别是加强对金融信用的治理，防止大量货币积聚在房地产市场进行投机活动，消除房地产泡沫的货币根源，才是治理房地产泡沫的关键。
对于美国来说，次级债的教训在于银行贷款给了一批没有还贷能力的人，是来自买房人的危机。而在我国，则应从开发商的角度去寻找隐藏的风险。
美国之所以不担心来自开发商的信贷危机，是因为美国房地产开发行业的资金来源渠道比较多样化，房地产投资信托、房地产基金、股市、债券等等，银行信贷所占的比例并不大。
但在中国房地产领域，开发商整个地产项目的开发，基本建立在银行信贷支持的基础上。据统计，我国房地产信贷占信贷总额的26.14％，远远超过国际上“房地产信贷总额不超过银行信贷总额8％”以及某一项贷款占信贷总额比例不超过9％的比例。
信贷推涨楼价的结果，还会出现金融体系以至国民经济被房产开发商“绑架”的危险。一方面，如果国家放松信贷，会进一步推升楼价，这无疑不是解决问题而是在积累问题；另一方面，如果紧缩银根，拒绝向开发商提供更多的贷款，则可能使开发商的资金链命面临断裂的危险，最终影响银行乃至整个经济。
在我看来，从现在开始，国家应有计划、有步骤地解决房地产开发信贷规模过大的问题，重构房地产开发商的资金链。政府应鼓励开发商走向债务融资、上市、企业重组等多样化融资道路，适当的时候，出台房地产投资基金法案，最终改变房地产业现有的资金生态。 （来源：湖北日报）（责任编辑：罗青）
出于对资产保值增值的需求，这些因素推动了楼市需求，导致房价上涨。至于房价、股价是否已到累积泡沫的程度，成思危表示目前还无法判断。
成思危这番话只是一个推断。但“信贷推涨楼价”是经过实证研究证明了的。
运用计量经济分析方法，对2002－2006年的相关数据进行实证分析，结果显示：一方面，房价和银行房地产信贷存在明显的正相关，房价每上升1000元，银行房地产信贷在信贷总额中所占的比例就上升7.2个百分点；另一方面，房地产信贷供给与房价之间也呈现出强正相关关系，房地产信贷供给每增加1％，房价就增加0.45％。
这表明，房价上涨特别是房价短期内快速飙升，基本上是银行金融支持的结果。
在分析房地产泡沫的时候，传统的观点一般都是从房价收入比、房价租金比、空置率以及从GDP增长率、失业率等经济基本面出发。
这种仅从“实体经济”因素来考察房地产泡沫的方法已经越来越落后了。
以美国为例，在次级债危机爆发之前，美国房价收入比一直在2.7-5.2之间，2007年底为4.9，仍在国际认可的3－6倍的安全范围之内。
而在我国，一线城市的房价收入比一直在8以上，2008年6月的房价收入比，北京为21.0，上海为15.6，广州为13.6，深圳为19.4。但为何次级债危机在美国爆发？说到底，这还得从金融支持过度的角度来分析。
自20世纪80年代中后期，尤其是90年代以来，随着虚拟经济和房地产市场的发展壮大，经济虚拟化愈来愈明显，房地产波动也越来越脱离实体经济，而更多地与金融发展、信贷扩张有关。
现代经济实际上是货币经济，房地产领域类的价格上涨或泡沫，本质应该是一种金融或货币现象，即信贷放松导致大量资金积聚于房地产市场。
正因如此，抑制房地产价格过快上涨，治理房地产泡沫，都离不开货币金融政策的支持与配合。
加强与房地产市场相关的货币金融的控制和管理，特别是加强对金融信用的治理，防止大量货币积聚在房地产市场进行投机活动，消除房地产泡沫的货币根源，才是治理房地产泡沫的关键。
对于美国来说，次级债的教训在于银行贷款给了一批没有还贷能力的人，是来自买房人的危机。而在我国，则应从开发商的角度去寻找隐藏的风险。
美国之所以不担心来自开发商的信贷危机，是因为美国房地产开发行业的资金来源渠道比较多样化，房地产投资信托、房地产基金、股市、债券等等，银行信贷所占的比例并不大。
但在中国房地产领域，开发商整个地产项目的开发，基本建立在银行信贷支持的基础上。据统计，我国房地产信贷占信贷总额的26.14％，远远超过国际上“房地产信贷总额不超过银行信贷总额8％”以及某一项贷款占信贷总额比例不超过9％的比例。
信贷推涨楼价的结果，还会出现金融体系以至国民经济被房产开发商“绑架”的危险。一方面，如果国家放松信贷，会进一步推升楼价，这无疑不是解决问题而是在积累问题；另一方面，如果紧缩银根，拒绝向开发商提供更多的贷款，则可能使开发商的资金链命面临断裂的危险，最终影响银行乃至整个经济。
在我看来，从现在开始，国家应有计划、有步骤地解决房地产开发信贷规模过大的问题，重构房地产开发商的资金链。政府应鼓励开发商走向债务融资、上市、企业重组等多样化融资道路，适当的时候，出台房地产投资基金法案，最终改变房地产业现有的资金生态。 （来源：湖北日报）（责任编辑：罗青）
