“去库存”谨防被逆转为资产泡沫
近日，有关楼市，三个创记录的数据值得关注，一是上半年房贷余额占总贷款余额的比例达到16.3%，创历史新高，比去年同期提高2.1个百分点；二是上半年全部新增贷款中，房贷占41.3%，为2011~2015年平均值的2倍；三是根据融360平台监测，7月全国首套房平均利率为4.44%，再创历史新低。
钱又多又便宜，但经济不景气，这是当下经济金融形势最通俗的表述。钱多逼着银行求放贷，经济不景气，没有好资产匹配，在中国还意味着信用差和违约肆虐。怎么办？银行变着法子找优质资产，看得见、摸得着、搬不走的房子，不失为“差中选优”的好资产，特别是热点城市的房子。于是，2013年钱荒时代被影子银行“完败”的个人房贷，又成为银行眼里的香饽饽了。
更何况，过去10多年来，借助于证券保险通道、互联网通道，绕开监管限制，赚惯了资产高溢价收益，在各类虚拟市场左右逢源的银行，仍幻想靠资金空转、资产炒作而躺着赚钱的美梦。现在数来数去，房贷最靠谱。于是，抢食大城市房贷，成了各大银行的一致战略。“价格战”是竞争利器。于是，银行纷纷降低利率争取房贷。
7月份，融360平台监测的全国35个城市首套房贷平均利率为4.44%，再创历史新低，而北上广深四个城市首套房贷利率分别仅为4.18%、4.41%、4.21%和4.38%，明显低于35城的利率水平，这意味着越是热点城市，房贷市场的竞争越激烈。事实上，热点城市，特别是一线城市，首套房贷利率甚至已接近银行综合融资成本，目前银行发行的理财产品也有3%~4%的收益率。
银行为何要做赔本买卖？无他，一则赖账横行，实在没什么好资产；二则政策扶持空前，房贷绝无坏账，短期报表靓丽，今年奖金有保障。难道银行不担心资产泡沫？笔者接触的银行高管指出，管不了那么多，熬过今年再说。何况，泡沫喊了10年也没来，即便有也是以后的事情。那时候，我在哪里还不知道呢。说白了，过去10年资产溢价，躺着赚钱惯坏了银行，削尖脑袋找资产很难。
银行青睐房贷，还有一个苦衷，就是对冲不良贷款。资产单边上涨的好日子到头了，该洗净铅华了，不良贷款连续17个季度攀升，什么时候到头还是个未知。过去年年“奖金拿到手软”，现在要处理堆积的坏账，这是怎样一种煎熬！
某银行高管告诉笔者，能展期的、能借新还旧的，表上都操作完了。上级给他下的“死命令”，除了让无法粉饰的不良回归正常，千万不能再新增不良了。他每天有两项工作，一是奔赴坏账企业，只要把欠息补上，本金可以商量展期；二是每天起来“烧香”，希望不会有新的不良贷款从天而降。另一个负责个贷的行长，则每天催着客户经理拼命发放按揭贷款，把贷款池子（分母）做大，不良率就降低了。短期优质资产做大了，今年奖金就有保障了。再说，房贷短期内绝对不会产生不良，因为地方政府已为楼市做了信用“背书”。
近年来，“去库存”可谓上下其手，让楼市作为稳增长、稳财政、稳风险“第一抓手”的信号，大白于市场。近期，笔者调研某二线工业城市，楼市库存相当大，但“十三五”仍规划了大规模的旅游地产、度假酒店等。对于笔者的不解，主管领导指出，我们要向旅游和商贸转型。但本质上，市属工业企业坏账一堆，花钱的地方太多，要借着政策的东风，让楼市再红火几年。有了背书还怕什么？于是，银行跟进贷款、房企跟进拿地、老百姓跟进（加杠杆）买房，库存积压不妨碍房价上涨，“去库存”被实实在在地逆转为资产泡沫，就是这样炼成的。（李宇嘉）
来源：中国建设报
